让投资变得更简单 首页 >外汇 > 汇市评论 > 正文

人民币破“7”言犹在耳 现在还那么坚定吗?

2017-02-17 16:05:54 来源: 凤凰财经
评论(0 收藏(0)

  新年新变化,人民币兑美元即期在跨年之后并未出现此前市场预期的持续单边下跌,内外部共同作用化解了部分贬值预期。路透社分析报道称,虽然年度角度看,人民币仍有跌破“7”元关口,但环境允许情况下,监管层也在努力为后续的调整提供转圜空间,料年度跌幅较去年明显收窄。

  虽然2月开始美元指数探底99.2后展开反弹,但人民币兑美元并没有跟随调整,本周甚至出现了和美指同涨的“反常”走势,市场供求明显偏向结汇方向,这是否有政策引导意图还未可知,但最起码此前对人民币单边贬值的投机押注已明显减少。

  当然贬值预期分化和监管层采取的动作有直接的关系,新年伊始监管层强化换汇用汇的真实性审查,包括个人每人每年5万美元无理由换汇额度的使用,这就从源头上将那些准备投机人民币贬值以期获得收益的部分投机头寸挡在市场之外,这又不影响企业和个人的实际用汇需求,因此实际管制效果也比较明显。

  在实操层面,为了挤出离岸空头势力,监管层在年初时大幅收紧离岸人民币流动性,导致离岸人民币拆借利率大幅飙升,离岸CNH反弹幅度超过在岸即期汇价,导致两地汇价价差持续倒挂,这使得那些内购外结的投机操作成本快速上升。

  虽然春节以后离岸人民币流动性基本恢复正常,但经历一轮挤压使得人民币空头大幅减少,加上监管层强化审查,套汇操作路径基本被堵死,因此估计这种汇差倒挂的现象可能会继续一段时间。

  还有一个不得不提的是,跨年之后美元走势不再强势,这给了人民币喘息机会;美指能回调,一方面是去年底美联储才加息,短期内并不具备再度加息条件,另外市场逐渐从“特朗普狂热”中清醒过来。

  美国总统特朗普的经济政策仍是最大的不确定性,特朗普不少前后矛盾的表态让市场疑惑重生,因此可以预计短期内美元指数难以再现强势上行走势,这对人民币汇率而言,来自外部的压力并不大。

  这从人民币衍生品市场的走势可以获得佐证,周四离岸人民币一年期的平价期权隐含波动率报6.65/6.9%,较去年12月中旬的高点回落超两成,并创下逾三个月新低;一月期的期权隐含波动率自1月初的高点回落近五成至4.09%附近;在岸人民币期权隐含波动率亦出现明显调整,表明市场对人民币贬值的押注继续退潮。

  还有离岸长端掉期点近期持续回落,本周一度下破2,000点关口,较1月初的3,710点高位回落近五成,一方面得益于短端掉期点回落,另一方面也反映出市场对美元长线需求的消退。

  如若市场对人民币贬值的押注上升,要么离岸CNH价格低于在岸,也就不存在当前倒挂的状况,这会导致内购外结操作再度出现,同时也会提升离岸的期权隐含波动率。如果这种预期到达某个临界值,可能会招致监管层再度收紧离岸人民币流动性,导致拆借利率飙升并挤压空头的状况再次出现。

  对于在岸掉期而言,也走出了和去年完全不一样的走势,因监管层在春节前后明确向市场传递出货币政策中性偏紧信号,推高了美元/人民币掉期曲线;银行间资金利率上行,对内不仅可以挤压金融市场泡沫,实现去金融杠杆和防范系统性风险,也可以缩减中美利差,提振中国资产吸引力,间接地也会起到稳定汇率的作用。

  破7或在下半年

  虽说短期内人民币贬值压力明显缓解,但若从略长时间去观察,人民币贬值预期没有明显扭转,因此年内破“7”的概率仍大,时间点应该落在下半年,大概率还会走出前高后低走势。

  从外部角度看,不管特朗普经济政策如何,大方向仍将是“美国利益优先”,加上美国经济表现明显好于其他经济体,美联储一年两次左右的加息,美元利率上升提振美元资产吸引力,资金流入更提振美元人气,若美指在充分调整之后再创新高,人民币很难独善其身。

  根据芝加哥商业交易所(CME)的FedWatch工具,联邦基金利率期货走势暗示,3月升息的可能性为18%,低于周三时的31%。但5月加息概率已近50%,而6月加息的预期已升近70%,配合近期美联储主席叶伦的讲话,一旦市场预期更为明确,美指料重拾升势。

  美国处于加息周期中,中美利差若持续偏低,也会影响人民币资产的吸引力,目前中美10年期国债收益率差不足100个BP,因此兼顾到人民币贬值压力和资本外流压力,也要求未来中国的货币政策操作转向中性偏紧。

  从内部角度看,中国经济仍面临一定的下行压力,而居民资产全球化配置需求仍存,企业结汇意愿仍低于持汇意愿,这些都会从结售汇角度对人民币带来下行压力。

  总之,在人民币贬值预期没有扭转前,估计监管层对购汇端的真实性审查将持续,同时会继续监控市场上的离在岸市场供求,确保基本稳定,并等待中国经济逐渐企稳,或者强势美元周期终结。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:myg

回复 0 条,有 0 人参与

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语

请发表您的意见(游客无法发送评论,请 登录 or 注册 网站)

评 论

还可以输入 140 个字符

热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

最新评论

查看更多评论

数据中心

股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
中国建筑 10.70 2.39% 8.22
贵州茅台 473.20 1.44% 5.21
西水股份 34.71 10.02% 3.10
洛阳钼业 7.36 2.94% 2.96
浙数文化 20.39 5.32% 2.63
工商银行 5.33 0.76% 2.53
宇通客车 23.08 4.15% 2.34
中粮糖业 9.92 4.97% 2.32
  • 赚钱效应下滑,下周有回调压力
    00:01:29   [茫粉团队招募中]——今日起,将开启"铁杆粉丝团“,何为”铁粉“,就是同花顺茫大铁杆粉丝团里的一员,入团要求:“茫粉”+自己喜欢的名字,福利:优先回复个股+收到粉丝整理的资料等福利,修改名字的方法——点自己的头像,下拉有修改资料的,点进去。名字旁边有个小圆圈的,点一下就可以改了; 00:01:37   T策略订阅流程:http://t.10jqka.com.cn/pid_78537072.shtml 00:01:51   开东方证券账户具体流程——直接扫描直播间二维码,营业部请选择“厦门仙岳路证券营业部”, 上传身份证后个人信息中推荐人编码请填写“FC0419”,一步步操作到“开的户申请成功”,开户的好处——开户签约之后有专属“钻石标注”成为茫粉俱乐部的一员+优先回复个股; 00:02:07   证监会核发9家企业IPO批文,筹资总额不超过44亿元 00:02:16   周五涨停板总结:1、华联控股、西水股份、商业城、厦门国贸:低PE;2、国创高新、三六五网、瑞和股份:租房概念;3、其余:埃斯顿:智能装备;山东金泰:举牌;大同煤业 煤炭补涨;濮耐股份:建材,仅供参考,股市有风险;
  • 07月23日正在直播
    16:52:37   孙宏斌表示:“投资乐视判断时表示,乐视的团队也行,战略也行,就是缺钱,这就好办了,缺别的那就完蛋了。这就是我的判断。这个世界有的是钱,你知道钱花不出去的吧?原来都在房地产,现在不让往房地产弄了,往哪弄?贾跃亭团队什么都不缺,就是缺钱,这就是判断。” 16:57:42   当然你可以骂孙宏斌 傻,觉得自己比孙宏斌聪明。 23:32:29   大家聊天很成功啊 23:33:14   说的好有风就有猪 ,有大象 ,风大了何止猪能飞,,大象都能飞 23:34:54   现在维持大波段持股事情,也是实属被动,这个时期 很多人看空,觉得市场要跌破3000甚至2800的大有人在, 极度看空创业板的人也是大有人在, 因为被套的有人绝望了,这时候 波段法则发生了细微的转变,渴望去年年底,今年年初 10-20天的波段持股的时间周期不在了
  • 大富豪直播全新改版!下周将狙击超短内线金牛!!!
    23:05:59   你们说到蛇,我从小到大最怕蛇,那种蠕动,太恐怖。我记得我小的时候,家里种植烟叶,我在地里玩,从背后出现一条毛茸茸的,在我背上蠕动,那时是小时候,站起来就跑,从此以后,我对蛇这个概念产生畏惧,一朝被蛇咬十年怕井绳! 23:07:19   北京 23:08:04   我老家是安徽的。 23:13:32   老家滁州 23:18:27   所以我那天,说了这句:醉翁之意不在酒,在乎山水之间也。
  • 宇辉战舰周末大讲堂
    20:45:24   在监管层重点监控上市公司业绩变脸的情况下,中报预告业绩出现大幅下滑的次新股值得投资者警惕。172只次新股已发布中报业绩预告,其中古鳌科技、超讯通信、辰安科技、乐心医疗等4股出现亏损,41股预告净利润同比下滑。 21:07:35   【上交所支持PPP资产证券化 优质项目“即报即审”】近年来,在一系列措施推动下,PPP项目加速落地。此间业内人士评价认为,交易所推出“即报即审”等举措,有望进一步推进PPP项目资产证券化业务,提升资本市场服务实体经济的能力。 21:37:37   放量修复多头趋势,18.4附近低吸做T 21:41:10   天齐锂业今日晚间在互动平台上透露,公司正在建设的扩能项目中,澳洲第一期2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目预计将于2018年底竣工。 22:37:18   在股市暴跌中不计成本的盲目斩仓,是不明智的。止损应该选择目前处于浅套阶段,而且后市反弹上升空间不大的个股进行,对于下跌过急的个股,不妨等待其出现反弹行情再择机卖出。
扫描添加 同花顺财经官方微信号
扫描添加 手机同花顺财经
扫描添加 专业炒股利器
扫描添加 同花顺爱基金
分时 最新: -- --

+自选 资金流向 个股资料 诊股

收益宝·活期

--%

7日年化收益率

详情

理财宝·短期

--%

7日年化收益率

详情