富国银行：日元预计中期将小幅升值
2018-12-06 21:54:00
来源：
中性
富国银行(Wells Fargo)分析师预计，日元中期将温和升值，不过，其它发达国家央行收紧货币政策的步伐，也将对日元走势产生重要影响。他们认为，日本央行(Bank of Japan)将比市场目前预期更早地进一步调整宽松政策。
核心要点
进入2019年的一个关键主题可能是货币政策趋同。我们相信，发达经济体的央行将继续取消宽松的货币政策立场，最终跟随美联储走上加息的道路。今年7月，日本央行(BoJ)对其货币政策框架进行了适度调整，允许日本政府债券(JGB)收益率有更大的交易区间。尽管我们相信日本央行将继续实施超宽松的货币政策，但我们认为，日本央行将比市场目前预期更早地进一步调整宽松政策。
随着日本经济的稳定，以及央行确保金融稳定的目标，我们预计日本央行最早将在2019年第二季度将其主要政策利率从-0.10%上调至0%，并将10年期日本国债收益率的容忍区间扩大至+/-30个基点。
随着美联储(Federal Reserve)和世界各地其他发达国家的央行寻求在2019年加息，利差将继续决定日元的短期走势。我们目前预计美联储将加息三次，同时我们还预计加拿大央行(Bank of Canada)和英国央行(Bank of England)将采取进一步的货币紧缩措施，而欧洲央行也将在2019年开始取消宽松的货币政策。
即使日本央行的宽松政策有所减少，日本国债收益率仍可能保持低位，表明日元表现疲弱。我们确实预期日元在中期会温和升值，不过我们认为这更多地反映了美元的整体疲软，而非日元的独立强势。
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