近期，随着市场对美联储今年降息的预期不断出现扰动，美元指数不降反升，非美元货币普遍承压。其中日元汇率走贬态势最为明显。

数据显示，4月23日，日元汇率盘中最低报1美元对154.8580日元，刷新约34年来最低水平。拉长时间看，年初至今，日元对美元汇率累计下跌9.8%。

日元汇率缘何持续走弱？巨丰投顾高级投资顾问王旭在接受《证券日报》记者采访时表示，主要原因在于，日本央行在美联储加息周期中，并未同步加息，资金不断外流导致日元贬值风险加大。

中信证券（600030）首席经济学家明明也对《证券日报》记者表示，由于美国（AEO）通胀黏性强于预期等因素影响，市场预期的美联储降息时点大幅推迟，推升美债利率大幅上行，美日利差走阔，因而导致日元贬值。

“近期，日本央行审议委员田村直树表示，金融市场的宽松环境可能会持续，因而市场预期日本央行短期将维持‘鸽派’立场。这也是导致日元贬值的原因之一。”明明说。

在日元汇率承压之际，日本多位官员频繁发声，但释放的信号较为复杂。比如，新华财经4月23日消息显示，日本财务大臣铃木俊一称，上周在华盛顿G20财长和央行行长会议上解释了日本对弱势日元推高进口成本的严重关切。如有需要，有适当的环境进行干预。

日本央行行长植田和男则称，上周在华盛顿G20财长和央行行长会议上并未就日本央行政策提出任何新的观点。需要维持宽松的货币政策条件一段时间。鉴于基本通胀率仍低于2%，目前保持宽松货币政策是适当的。

对于日元汇率下一步走势，明明预测，日本央行行长表示存在通胀不达标的可能性，且日本通胀预期距离2%的目标仍然有一定的差距，日本央行仍然需要维持宽松的货币政策立场，因而预计日本央行对于加息不会操之过急。同时，美国（AEO）经济弹性预计将持续，通胀仍存在上行风险，因而预计美联储年内降息预期或仅为1次。若美国（AEO）经济持续超预期强劲，则存在美联储年内不降息的可能性，因而美债利率或将持续高位运行，并存在进一步上行的可能。在日本央行“鸽派”表态的背景下，日元弱势预计将持续。

王旭也认为，在美联储没有降息前，美日利差仍然较大，仍然会造成日元继续贬值，日元汇率仍然有下降空间。