头条情报

　　1、盘后，突发大利好

　　上交所、深交所3日发布程序化交易管理实施细则，2025年7月7日起施行，对程序化交易实行实时监控，重点监控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等异常交易行为。机构投资者应当对程序化交易进行全程管理，建立健全合规风控制度和交易监控系统，有关责任人员应当对交易合规性进行审查、监督和检查。

　　关于高频交易管理方面，《实施细则》中提到：

　　一是明确高频交易标准。将投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上情形的，认定为高频交易。

　　二是对高频交易作出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。

　　上交所此次差异化监管安排，标志着中国资本市场进入“规则重塑”阶段。短期看，高频交易行业将经历阵痛，部分机构面临转型压力；中长期看，政策将推动量化行业从“速度驱动”转向“质量驱动”，促进市场健康发展。未来，随着差异化收费细则落地、技术合规标准明确，高频交易的监管框架将进一步完善，为中国资本市场的高质量发展奠定基础。

　　2、摩根士丹利取消对美联储6月降息的预期

　　摩根士丹利分析师将美联储下一次降息的预期时间推迟到明年，理由是关税带来通胀风险。包括Michael Gapen在内的经济学家在报告中写道：“考虑到未来几个月通胀可能受到明显的推高，我们现在取消了6月份降息的预期”。他们现在预计下一个降息周期将从2026年3月开始，最终利率为2.50-2.75%。他们认为美联储将很难无视近期的通胀上行，并快速放松政策。

　　野村在4月1日的研报中也认为，鉴于美国面临的滞胀风险，预计美联储将继续不愿降息。

　　全球避险情绪升温，黄金今天再次冲高。不过，随着白银大跌，黄金也有所回调，截至发稿，COMEX黄金短线距高点回落超88美元/盎司，最新报3078.5美元/盎司，跌幅为2.78%。

　　另外，布伦特原油跌幅扩大至6.7%，失守70美元/桶，为3月20日以来新低。美原油跌超7%。

　　3、越南股市暴跌6.68%，耐克、阿迪面临巨变？

　　4月3日开盘后，越南股市全线下跌。截止收盘，越南基准股指VNI下跌6.68%，创下自2001年以来最大跌幅。其中，制造业、公用事业以及中小企业股票悲观情绪尤为明显。消息面上，越南被加征46%的对等关税。

　　据了解，运动品牌耐克大约有一半的鞋类产品和28%的服装在越南生产，其竞争对手阿迪达斯则有39%的鞋类和18%的服装依赖于越南工厂。据计算，美国此前对越南鞋类产品的平均关税税率为13.6%，服装产品税率为18.8%。

　　按照最新宣布的税率来看，耐克和阿迪达斯在越南工厂的产品之后进入美国需要支付三倍多的税费，这显然将造成一个大问题。

　　越南还是家具行业的集聚地之一。数据显示，2023年，美国26.5%的家具进口来自越南。

　　同时，玩具制造商也依赖于越南，孩之宝、美泰等多家美国公司都与东南亚玩具制造商GFT合作，进口并销售该公司制造的玩具。而GFT在越南北部拥有5家生产工厂，雇佣超过1.5万名工人。

　　4、青岛：到2028年将建设辐射全球、世界一流的国际航运枢纽

　　4月3日，青岛市对外公布了《青岛国际航运中心建设五年规划（2024-2028年）和2035年远景目标》，公开征求社会各界意见。该规划明确了青岛国际航运中心的建设目标和实施路径，旨在到2028年初步形成核心功能和框架，实现“强辐射、强功能、强引领”的全面跃升。

　　受此消息影响，中日韩自贸区概念股异动拉升。其中，青岛双星（000599）、连云港等多股涨停，朗姿股份（002612）、日照港（600017）等跟涨。

　　5、美团：为骑手补贴养老保险，即日起开始试点。

　　6、腾讯大手笔回购！一季度斥资171亿港元，超去年同期。

　　7、南向资金全天大幅净买入近290亿港元，为单日净买入第二高。

　　每日侃市

　　今日市场全天震荡走低，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.14万亿，较上个交易日放量1631亿。

　　盘面上，受关税消息影响，消费电子板块今日跌幅居前。家电、电子、电力设备等板块，也有不同程度的下跌。

　　其中，出口占比较高的企业受影响更为显著，比如苹果产业链里的歌尔股份（002241）、立讯精密（002475）相继跌停。还有一些公司，因为给苹果供货商提供原材料或零部件，也受到了牵连。

　　这里给大家转发一张图，仅供参考。

　　但像食品饮料、医药这些行业，主要依赖国内消费者，就好像是穿了“金钟罩”一样，受到的影响相对较小。

　　从今日盘面来看，A股表现明显比周边市场更为平稳。一方面，前期指数调整已对相关利空因素进行了消化；另一方面，中国拥有庞大的内需市场，消费与投资对经济增长的贡献率不断提升，为市场提供了有力支撑。

　　值得关注的是，今晚美股三大指数集体重挫，截至发稿，道指跌3.55%，纳指跌5.19%，标普500指数跌4.02%。

　　展望后市

　　如果A股短期可以挺住这个利空冲击，那这里就是新的起点，新一轮主升行情有望在后续展开。不过这不是一两天的事情，要保持耐心观察。

　　最后，笔者祝大家清明节安康！