随着能源（850101）价格上涨以及通胀担忧加剧，市场对美联储降息的预期正在明显降温。交易员近期已基本放弃了对今年夏季提前降息的预期。

在中东冲突爆发之前，市场普遍预计美联储将在6月降息25个基点，并可能在9月再次降息，甚至在经济条件允许的情况下年内实施三次降息。这一预期基于就业市场逐步降温、通胀回落以及新任美联储主席即将上任等因素。根据芝商所(CME)FedWatch工具的数据，当时市场普遍认为货币政策将逐步转向宽松。

不过，随着中东局势升级推高油价，市场预期发生明显变化。投资者普遍认为，在能源（850101）价格可能进一步推升通胀的背景下，美联储短期内仍将把控制通胀作为首要任务。

高盛（GS）经济学家在周三发布的报告中表示：“更高的通胀路径将使美联储更难在短期内启动降息。”该机构已将下一次降息时间的预测从6月推迟至9月，但仍预计美联储在2026年底前可能至少降息一次。

高盛（GS）同时指出，如果就业市场比预期更快、更明显地走弱，美联储仍可能提前降息。“如果劳动力市场显著恶化，我们认为油价上涨对通胀预期的影响不会成为提前降息的障碍。”

不过，部分市场参与者的看法更加谨慎。根据联邦基金利率期货市场的最新定价，交易员目前已基本排除9月降息的可能性，仅预计12月可能出现一次降息。与此同时，市场对进一步降息的预期已经被推迟至2027年甚至2028年初。

这一预期也与美联储领导层即将出现的变化形成对比。现任主席鲍威尔将在今年5月卸任，而继任者沃什被认为倾向于更为积极地推动降息政策。

未来降息前景在很大程度上仍取决于中东局势的发展。如果地区紧张局势缓和，能源（850101）价格回落，市场可能重新恢复对宽松政策的预期。

尽管如此，美国总统特朗普仍继续向美联储施压，呼吁尽快降息。布伦特原油价格突破每桶100美元后，特朗普在其社交平台上再次批评鲍威尔，称其应立即降息，而不应等待下一次议息会议。

市场的另一个关注焦点是即将公布的通胀数据。美国商务部周五将发布个人消费（883434）支出价格指数(PCE)。接受道琼斯调查的经济学家预计，剔除食品和能源（850101）后的核心PCE通胀率可能升至3.1%。

若数据符合预期，这不仅将较去年12月上升0.1个百分点，也意味着通胀距离美联储2%目标进一步拉开差距。同时，这也表明在伊朗冲突爆发之前，美国通胀压力已经存在。

美国银行（BAC）经济学家Stephen Juneau在报告中指出，尽管部分关键通胀分项(尤其是住房成本)开始出现企稳迹象，整体通胀仍处于较高水平，并未回落至与2%核心PCE目标相一致的区间。Juneau表示：“结论是，美联储没有必要急于进一步放松货币政策。”

美联储负责制定利率政策的联邦公开市场委员会(FOMC)将于3月18日公布下一次利率决议。根据市场定价，交易员预计该会议几乎肯定会维持利率不变。