【导读】央行将于4月7日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月

4月3日，央行发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，2026年4月7日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年7月5日（遇节假日顺延）。

数据显示，4月有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。由此，央行在4月7日开展8000亿元买断式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购缩量续作，缩量规模为3000亿元。这是央行连续两个月缩量续作3个月期买断式逆回购。

“3个月期买断式逆回购连续缩量续作，与近期公开市场连续‘地量’操作一致，主要源于4月初以来市场流动性偏松。”东方金诚首席宏观分析师王青分析，近日DR001均值持续在1.3%以下运行，4月2日1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率下破1.5%，创历史新低，都处于较为明显偏低水平。背后主要受央行在1～2月综合运用中期借贷便利（MLF）和买断式逆回购大规模净投放1.9万亿元中期流动性，以及3月政府债券净融资规模较低等因素推动。

王青认为，央行在中短期流动性调节中适度“收水”，释放了引导资金面稳定、避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的信号，有助于稳定市场预期。

“这不代表央行将持续收紧中长期流动性。待主要市场利率回升至政策利率附近后，买断式逆回购有望恢复净投放。”王青表示，全年来看，央行将综合运用存款准备金率、国债买卖、MLF、买断式逆回购等中长期流动性管理工具，保持资金面处于较为稳定充裕状态。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼也表示，预计下一步央行将综合运用多种货币政策工具，向市场注入流动性，维持市场流动性充裕，保障金融市场平稳运行。

“此外，自2月底以来中东局势演变推动国际油价大幅上冲，3月国内整体物价水平出现较强上行态势，这也会对经济增长动能形成一定扰动。”王青指出，短期来看，在外部不确定性骤然升高过程中，国内货币政策在保持市场流动性充裕的同时，会阶段性地向稳物价倾斜，降准时点有可能延后；后期若外部冲击对国内经济增长扰动加剧，货币政策会相应加大适度宽松力度。