离岸与在岸人民币汇率出现价差，核心是市场分割、交易主体不同、资金流动受限，再叠加情绪与资金面差异形成。

在岸人民币在境内交易，受央行政策、结售汇制度、实需原则约束，波动相对可控，更贴近国内经济基本面。离岸人民币在境外交易，不受在岸管制约束，参与者以国际机构、跨境资金为主，对全球风险情绪、美元走势、利差变化更敏感，波动往往更大。

当跨境资金流动活跃、国际市场情绪剧烈变化时，离岸汇率会先一步反应，快速升值或贬值，从而与在岸汇率拉开差距。当价差过大时，央行会通过中间价引导、跨境流动性调节等方式缩小价差，促使两者逐步收敛。长期来看，在岸与离岸汇率会保持联动，不会长期大幅偏离。