近期日元延续弱势格局，美元兑日元在158.5—159.5区间震荡，距离160心理关口仅一步之遥。在全球货币政策分化、地缘风险波动与日本当局干预预期交织下，日元成为G10货币中表现最弱币种之一，多空博弈明显加剧。

美日利差仍是压制日元的核心因素。尽管日本央行已退出负利率并上调政策利率，但与美联储高利率环境相比，利差差距依然显著。跨境资金持续进行套息交易，卖出日元买入高收益资产，令日元持续承压。即便市场对日本央行4月再度加息预期升温，也难以快速扭转资金流向。

与此同时，日元持续走弱引发市场对当局干预的警惕。日本财务省官员多次发表口头警告，暗示汇率过度波动时可能采取行动。不过市场普遍认为，直接干预的门槛有所提高，除非汇价快速突破160并朝162方向加速，否则单方面干预效果有限，更多是短期情绪冲击。

日本国内基本面同样复杂。通胀持续高于央行目标，薪资增长改善，为日本央行逐步收紧政策提供依据。但国内消费（883434）依然疲软，经济复苏力度有限，叠加政府债务规模高企，限制了央行快速激进加息的空间，政策节奏偏谨慎。

技术面上，美元兑日元维持强势结构，均线系统多头排列，短期支撑集中在158.0—158.5，阻力在159.7—160.0关口。若有效突破160，可能触发加速上行；若遇干预或避险情绪回升，则有望回落至157下方。

后市来看，日元短期仍难摆脱弱势，走势关键取决于日本央行加息节奏、美联储降息预期以及当局是否实际干预。中期若日本央行持续收紧、美日利差逐步收窄，日元存在修复空间；但在利差格局未根本逆转前，大幅反转概率较低。