近期，人民币汇率持续走强。6月15日，在岸人民币兑美元盘中一度升破6.76关口，创年初以来新高。其中，在岸人民币兑美元一度升至6.7560，离岸人民币兑美元最高触及6.7548。本轮人民币升值的核心驱动因素是什么？对出口企业带来哪些影响？期货日报记者就此采访了多位业内分析人士。
“近期人民币汇率走强既有国外因素推动，也有国内利多支撑。”一德期货宏观分析师刘晓艺告诉记者，国外方面，中东局势缓和令市场避险情绪回落，美元指数冲击100.5关口未果后明显走弱；国内方面，5月出口数据延续强势，企业结汇推动人民币升值。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，今年一季度国内宏观经济起步有力，二季度外部经贸环境回稳，全球AI投资热潮带动出口增速显著加快，这些因素共同为人民币升值提供了坚实的基础。
今年以来人民币兑美元已升值3.56%，市场逐渐形成单边升值预期。刘晓艺告诉记者，近期美元兑人民币(USDCNY)远期贴水较深，期权隐含波动率持续低位运行，使得出口企业汇率套保难度明显增大。
南华期货（603093）金融期货衍生品分析师潘响认为，在本轮人民币快速升值的背景下，传统套保模式承压，影响出口企业主营业务利润。
目前来看，国内出口企业可以使用的汇率套保工具集中在银行间外汇衍生品市场，主要包括远期结汇、期权和外汇掉期等。刘晓艺告诉记者：“结合市场预期和衍生品情况看，当前出口企业使用任何单一的套保工具，都难以达到较好的套保效果。”
刘晓艺进一步分析对比了各类套保工具的效果：“远期结汇可以锁定现金流，但企业需承担高贴水，并放弃未来人民币贬值带来的收益。买入虚值USDCNY看跌期权，企业可锁定优于即期的结汇价，并保留未来人民币贬值带来的更优结汇机会，但需支付一定权利金。卖出虚值USDCNY看涨期权，企业可获得权利金，但无法覆盖人民币大幅升值影响。使用外汇掉期，在近端即期结汇并在远端购汇，企业能够提高资金使用效率，但无法锁定汇率波动风险，不能覆盖尾部风险敞口。”
面对复杂的市场环境，企业应如何有效管理汇率风险？上述受访人士表示，在人民币汇率双向波动成为常态的背景下，建立科学的汇率风险管理体系、灵活运用多元化衍生工具，已成为出口企业稳健经营的“必修课”。
刘晓艺认为，目前市场中各种风险管理工具各有优劣，企业应根据自身本外币使用情况，综合运用多种工具，在仓位上分散优化。
近年来，国家外汇局持续加强汇率风险中性理念的宣传引导，支持金融机构持续加强服务能力建设，强化对中小微企业的支持力度，帮助企业更好地提升汇率风险管理能力。
结合监管导向，潘响提醒，企业汇率风控需把握三点：一是坚守风险中性理念，聚焦主业，避免将避险工具用作投机套利；二是贴合自身营收规模、现金流结构选工具，规避复杂度超标的工具；三是搭建汇率风险监测预警机制，对宏观政策、跨境资金流动等快速响应，动态优化对冲策略。
