7月23日，央行发布2026年7月中期借贷便利(MLF)招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月24日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。
“当月MLF到期4000亿元，本次操作将实现1000亿元流动性投放。”中信证券（HK6030）首席经济学家明明分析。此外，当月6月期买断式逆回购净投放5000亿元，3月期买断式逆回购则是净投放2000亿元。结合本次MLF1000亿元净投放，截至目前，本月实现8000亿元中期流动性投放。
东方金诚首席宏观分析师王青谈到，7月MLF续作加量1000亿元，为连续第三个月加量续作，加量规模较上月减少1000亿元，基本符合市场预期。考虑到7月两个期限品种的买断式逆回购加量7000亿元，这意味着当月央行中期流动性操作合计加量8000亿元，扭转了此前连续四个月的缩量势头，且7月三个中期流动性工具全面恢复净投放。
“此举主要是为了对冲三季度政府债券加速发行、跨月资金需求上升以及税期扰动等因素带来的资金缺口，切实维护银行体系流动性的合理充裕，保持金融市场平稳运行。”招联首席经济学家董希淼解释。
王青也持相似观点。他表示，7月MLF连续第三个月加量续作，以及中期流动性恢复净投放，有两个直接原因：一方面，在前期央行公开市场各项操作适度调减等带动下，7月市场利率回升。其中，DR001和DR007都已升至政策利率(1.4%)附近，1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已经扭转。7月中期流动性恢复净投放，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。
另一方面，从已公布的发债计划来看，7月政府债券净融资将显著放量，有望达到1.3万亿元左右，较上月大幅增加4000亿元左右。这样来看，7月中期流动性加量续作，有利于支持政府债券顺利发行。
展望下一步，董希淼表示，考虑到8月MLF到期量进一步增大，且政府债供给压力不减，预计央行将继续综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕。但他也强调，从当前适度宽松基调看，流动性管理将更倚重量价配合的结构性操作，而非单一工具的简单放量。
“从近期经济走势看，三季度宏观政策逆周期（883436）调节力度将有所加大，其中会包括加快政府债券发行，推进新型政策性金融工具落地生效等。”王青预计，这意味着后期政策也将持续发力，实现货币、财政政策更好协同。
