上证报中国证券网讯(记者王彭)施罗德投资近日表示，当前全球股市正呈现极端化的市场行为与估值分化，人工智能（885728）(AI)相关领域的过度集中已构成显著风险。其建议，投资者在现阶段应主动远离泡沫领域，并通过风格多元化来提升投资组合的韧性。
施罗德投资认为，尽管市场普遍关注美股“七大科技巨头”的表现，但真正的集中度风险已从个股层面扩散至对指数回报的贡献度上。数据显示，今年以来，MSCI全球所有国家指数(MSCI ACWI)中仅20只股票便贡献了该指数高达74%的回报，其中，AI数据中心相关的资本设备企业是主要推手。与此同时，AI题材的热潮已从公开市场蔓延至私募及信贷市场，导致投资组合的实际分散程度可能远低于资产类别所呈现的表象。
“高达84%的全球投资者将分散投资列为首要目标，但传统工具如等权重指数在化解此类风险上效果有限。等权重策略可能无意中引入对资产负债表较弱、高杠杆及盈利波动较大公司的风险敞口，并不能有效对冲由个别股票高度集中引发的特定风险。”施罗德投资称。
施罗德投资建议，在当前环境下，风格多元化应成为对冲AI集中风险的核心策略。过去12个月，动量因子飙升33%，而质量因子及价值因子仅分别上涨17%和21%。这种极端风格分化导致许多高质量企业的估值目前处于历史吸引力水平，市场因过度担忧生成式AI的颠覆性影响而对这些优秀公司给予了过低的增长预期。
施罗德投资强调，主动型的价值投资策略能有效分散AI主题风险，严谨的选股流程有助于规避市场狂热的高点。同时，投资者需警惕被动型价值指数，因为AI热潮已渗透至公用事业及房地产（881153）等传统价值板块。
“当前市场高度集中，各类经济风险敞口相互交织，部分资产估值明显透支。在经济衰退风险偏低、债息维持平稳的背景下，股市仍有上行空间，但投资者需清晰了解自身资产配置、不同敞口间的关联性及其在组合中的角色。现阶段，适度远离泡沫成分最高的领域，并做好股票风险的分散配置，是投资者的当务之急。”施罗德投资称。
