上证报中国证券网讯(记者陈佳怡)近日，美日联合干预日元汇率，引发市场关注。瑞银（UBS）财富管理投资总监办公室(CIO)日前发表机构观点，将美元兑日元2026年9月、2026年12月、2027年3月和6月预测值，分别调至162、160、158和158(此前为158、156、154和152)。未来走势将取决于此后公布的美国经济数据以及美联储是否能在9月前重建政策信誉。
瑞银（UBS）认为，最新一轮日本财务省干预，降低了美元兑日元短期上行风险，但并未从根本上扭转弱势日元的基本因素。倘若日本央行未加快货币正常化脚步，日元仍将是受青睐的融资货币。
一方面，日本财务省干预抑制美元兑日元短期升值风险，同时表明日本官方可能采取更为有效的干预策略。与以往不同，财务省未在入市前明确发出“最后警告”，这增加了未来出手时点的不确定性，有助于加强对投机性仓位的威慑作用。
另一方面，尽管出现新一轮干预，然而，只要市场认为日本央行落后于形势，日元仍可能再度走弱。日本决策者似乎更倾向通过干预来应对日元走弱，而不是加快货币政策正常化。瑞银（UBS）的基准情景是，日本央行将保持渐进收紧步调，还需要6至12个月的时间，政策利率才会从当前1%升至约1.5%的终端利率水平。因此，日本将保持实际负利率，使日元继续成为国内外投资者偏好的融资货币。
就日元本身而言，瑞银（UBS）认为，除非日本央行政策出现重大转变，包括加快上调利率以及终端政策利率高于当前预期，否则无法持续推动日元回升。这使得美元成为影响美元兑日元汇率的关键，也因此增添了前景不确定性。
