上证报中国证券网讯(记者张欣然)8月19日，央行继续暂停开展7天期逆回购操作。自8月11日以来，7天期逆回购已连续7个交易日操作量为零。与此同时，央行此前预告开展的4次隔夜逆回购操作已全部落地，每日操作规模均未达到6000亿元上限。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期7天期逆回购连续零操作、隔夜逆回购操作规模未达到上限，主要与资金面较为充裕有关。8月14日以来，金融机构对隔夜逆回购操作的需求不足6000亿元上限。8月14日至19日的4个交易日中，DR001、DR007均值均稳定运行在1.4%的政策利率下方，且较前期有所下行。
“背后或与8月是财政收入小月有关，税期走款规模较低，由此带来的潜在资金面收紧效应较为温和。”王青说。
展望后续央行公开市场操作，王青预计，8月20日央行有望恢复7天期逆回购操作。一方面，这将释放政策利率信号，有助于稳定市场预期，引导市场利率围绕政策利率平稳运行；另一方面，临近月末时点，央行有望再度开展隔夜逆回购操作。
王青认为，这意味着央行流动性调节正变得更加精准，有助于增强DR001运行的稳定性。
近期，央行持续推动货币政策框架向价格型调控转型。王青表示，隔夜逆回购操作正在较快常态化，这是本轮7天期逆回购连续7个交易日零操作的重要背景，但央行保持流动性充裕的政策基调并未发生变化。
在这一背景下，王青预计，未来市场利率运行将更加平稳，利率水平主要跟随政策利率调整，税期走款、政府债券发行缴款、政策工具到期以及银行（FITB）月末考核等短期因素对市场利率的扰动将趋于弱化。
从更长期来看，王青认为，隔夜逆回购有可能逐步替代7天期逆回购，成为央行短期流动性调节的核心政策工具。从货币政策框架转型的角度看，这也可能为未来隔夜逆回购利率替代7天期逆回购利率、成为主要政策利率铺平道路。
