9月14日，央行公布8月金融统计数据。数据显示，截至2026年8月末，广义货币(M2)余额356.81万亿元，同比增长7.5%；社会融资规模存量464.80万亿元，同比增长7.2%。均高于名义GDP增速。
“上述数据显示，当前我国金融总量合理增长，社会融资条件持续处于较为宽松的状态。”业内专家对《金融时报》记者表示。
金融总量合理增长
融资方式更趋多元化
从本次公布数据来看，目前我国社会融资规模、M2增速仍有7%以上，与名义经济增速基本匹配，信用总量扩张并不弱。
其中，社会融资规模涵盖了贷款、债券、股票、非标融资等多种融资方式。M2的创造方式同样非常丰富，包括银行发放贷款、增持债券、向非银净融出、向企业和居民净结汇等等。
在业内人士看来，值得关注的信号是结构上发生了变化，债券、股票融资增长较快，贷款增速相对放缓。
今年前8个月，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至约50.31%，已明显超过贷款占比，较五年前同期高出近20个百分点。其中，企业债券在社会融资规模增量中的占比升至11.67%，较上年同期提升5.8个百分点。
“这种结构变化并非短期的季节性扰动，而是需求侧经济结构转型、金融供给侧多层次金融市场体系逐步完善等多重因素影响下的长期趋势，分析信用扩张动能也需要适应这一变化，不能再仅凭贷款增长情况来判断信用扩张情况以及金融对实体经济支持力度，要从过去主要观察贷款的单一视角，转向综合观察贷款、债券、股票等多元融资方式的全面视角。”业内人士对《金融时报》记者分析。
对于后续金融总量，业内专家大多认为，将保持合理增长水平。中国民生银行（600016）首席经济学家温彬解释，7月底政治局会议释放“稳增长”信号，提出加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作，扎实推进“六张网”规划建设。后续政府债发行、财政开支强度将逐步提速，“六张网”项目建设等重点领域有望加快形成实物工作量，城市更新、新型能源（850101）体系建设、工业互联网（885783）高质量发展等专项规划陆续落地实施，投资仍有空间。
“伴随存量政策落地提效、增量政策储备蓄力，以‘稳投资’带动‘稳增长’，进而为后续信用活动扩张形成新支点，叠加新动能行业仍有扩产动力、出口强韧性继续支撑工业生产，信贷同比增长压力也预计有所改善。”温彬分析。
信贷结构持续优化
金融支持质效提升
从结构方面来看，信贷结构持续优化。8月末，人民币各项贷款余额282.35万亿元，同比增长4.9%。其中，普惠小微贷款余额38.13万亿元，同比增长8.3%；不含房地产（881153）业的服务业中长期贷款余额62.25万亿元，同比增长9.3%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。
“当前金融‘五篇大文章’领域贷款持续保持两位数增速，增量占各项贷款增量比重已提高至70%以上，信贷资源更多流向科技创新、绿色转型等新动能领域，推动信贷增长由外延式规模扩张转向内涵式提质发展，有力支撑经济结构向新向优。”业内专家表示。
这离不开政策的积极引导。招联首席经济学家董希淼分析称，年初人民银行出台的一系列结构性货币政策举措持续发挥牵引撬动作用，下调结构性货币政策工具利率，增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度，并单设民营企业再贷款，扩大定向支持覆盖面等，都是前瞻性优化调整政策的体现。
在结构性货币政策工具等政策引导下，金融机构针对新动能领域企业轻资产、强人才、重研发等特点，积极优化产品和服务，更好满足经济转型升级阶段的融资需求。据记者了解，一家深耕导电型碳化硅衬底技术的半导体材料（884091）企业，因研发难度大、产线投入高、验证周期（883436）长、抵押品不足，按传统授信逻辑难以获得大额贷款。当地银行将企业人才层级、知识产权价值等纳入授信评价，开发“人才贷”信贷产品，为该企业提供1.4亿元综合贷款授信额度，其中纯信用额度2000万元，支持企业完成新型碳化硅衬底顺利扩产交付。
