周一(10月12日)亚盘早盘，美元指数最新价报102.17，跌幅0.04%，开盘价为102.30。当前美元指数面临的核心分歧在于：本轮短线回调究竟属于趋势性上涨后的技术性整固，还是多头动能衰竭、趋势转弱的早期信号。
从基本面维度审视，支撑美元相对强势的三重逻辑依然成立——美联储偏鹰立场延续，政策利率“高位更久”的定价未被证伪；美国经济展现出相对韧性，产出缺口与就业市场未出现衰退式恶化；能源（850101）通胀风险则通过成本推动渠道抬升通胀预期，进而支撑实际利率与期限溢价。只要上述变量未发生结构性逆转，美元的下行空间便相对有限。若指数回落过程中未伴随持续性抛售与放量破位，且美国国债收益率维持高位、美日与欧美利差未出现系统性收敛，资金大概率会在低位重新承接美元，形成“逢低买入”的结构性买盘。后市需重点观察美元指数在关键均线与前期整理区间的支撑有效性、10年期美债收益率的企稳节奏以及能源（850101）价格的演化路径；若收益率再度上行且避险需求回升，美元有望重启升势；反之，若核心通胀快速回落削弱加息预期，则需警惕回调演变为中期趋势反转的风险，操作上建议在确认支撑有效后再行顺势布局。
上周五，美指上涨在102.35遇阻，下跌在101.90之上受到支持，意味着美元短线反弹后有可能保持下跌的走势。如果美指今天反弹在102.40之下遇阻，后市下跌的目标将会指向101.95--101.75之间。
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