11月2日，央行发布公告称，为支持资本市场健康稳定发展，央行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。
10月以来，股市波动加剧。10月末，上证指数（1A0001）失守3600点关口，创业板指（399006）、科创综指（1B0680）单月跌幅均超20%，市场信心承压。在此背景下，央行重启SFISF操作，被视为稳股市的“及时雨”。
SFISF是央行于2024年10月创设的首个定向支持资本市场的货币政策工具，属于“924政策”两大稳市工具之一。其核心机制是“以券换券”：符合条件的证券、基金、保险公司可将手中流动性较弱的债券、股票ETF、沪深300（399300）成分股等资产抵押给央行，换入国债、央行票据等高流动性资产，再通过银行间市场回购融资，所得资金只能用于股票和股票ETF的投资与做市。这一设计不直接投放基础货币，但打通了非银机构获取流动性的通道。
自创设以来，SFISF首期额度5000亿元，已开展两次操作：2024年10月首次操作500亿元，2025年1月第二次操作550亿元，累计1050亿元，均有20家机构参与投标。其中，首次中标费率为0.20%，第二次降至0.10%。2025年，央行将SFISF、股票回购增持再贷款两项工具额度合并使用，合计为8000亿元。
11月2日，央行、金融监管总局、证监会召开支持资本市场两项工具座谈会。会议认为，支持资本市场两项工具自2024年10月推出以来，证券、基金、保险公司互换便利已多次展期，目前余额为1050亿元，充分发挥了行业机构的专业投资能力和带动效应；政策支持下，股票回购增持贷款签约金额约4400亿元，累计发放量超2800亿元，满足上市公司市值管理的融资需求。
会议提出，为维护资本市场稳定，提升市场韧性和信心，央行、金融监管总局、证监会将继续加强政策支持，进一步优化政策要素和实施细则，激励金融机构用好用足政策工具。适时开展证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押和操作模式。
会议指出，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%；金融机构坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放。
