为支持资本市场健康稳定发展，中国人民银行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期。
目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。
此前该工具已经落地两次操作。首次操作在2024年10月21日，操作规模500亿元，20家机构参与投标，中标费率20bp；第二次操作于2025年1月落地，规模550亿元，同样20家机构参与，中标费率降至10bp。本次参与机构扩容至31家、申报需求大幅抬升，反映机构对工具认可度持续提升。
所谓“证券、基金、保险公司互换便利(Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF)”是指支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300（399300）成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。
在此之前，中国银行（601988）间市场交易商协会副会长徐忠发文指出，“互换便利”在实施过程中，没有基础货币投放，不存在“扩表”，并不是所谓的“央行下场入市”。
从操作原理上来看，与美联储的定期证券借贷便利(TSLF)类似，是通过“以券换券”的形式增强相关机构融资和投资能力，实现了流动性支持。金融管理部门会对相关机构的资质、条件作严格要求，并设置科学的抵押率。
业内人士表示，互换便利的推出有利于提高资本市场稳定性。非银机构在市场低迷、流动性较差的情况下获取资金的能力将得到提高，可以对低估的股票进行增持，进而稳定市场情绪，提高市场流动性，提振市场信心。
