北京商报讯(记者董晗萱)11月3日，中国人民银行重磅宣布，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的4%提高到6%。
消息发布之后，人民币对美元汇率贬值幅度明显。截至当日12时，在岸人民币对美元汇率报6.6702，日内贬值0.33%；离岸人民币汇率报6.6688，日内贬值0.32%。
北京商报记者了解到，外汇存款准备金率是中国人民银行货币政策工具之一，对于外汇市场货币供应量能起到较强的控制效果。
在金融市场，“升准”意味着流动性收缩。相应地，提高外汇存款准备金率相当于银行须将更多外币存款缴存央行，可用于贷款、投资或在境内市场出售的美元相应减少，从而收紧境内美元的供给，间接抑制结汇冲动和人民币升值压力，有助于人民币对美元汇率保持合理均衡水平上的基本稳定。
而中国人民银行出手调节外汇存款准备金率的时间节点，往往发生在人民币汇率出现连续贬值或升值的时刻。例如，2021年人民币汇率出现较大程度升值时，中国人民银行宣布将外汇存款准备金率由7%提高到9%。2022年，中国人民银行两次下调外汇存款准备金率，从9%下调至8%，随后又进一步下调至6%。2023年9月，面对人民币连续贬值走势，外汇存款准备金率由6%下调至4%。
因此，这是中国人民银行时隔三年多的再次操作。从汇率表现来看，11月2日，在岸人民币汇率盘中最高升至6.6449，续创2022年6月以来新高。2026年初至今，在岸人民币汇率已升值4.76%。
9月中旬以来，在美元指数涨约3%、自99以下升至102左右的情况下，人民币对美元仍在走升。CFETS人民币汇率指数从9月11日的101.49升至10月末的103.77，涨逾2%。与此同时，外汇市场上结汇率也在明显回升，已从7月的57.2%反弹至9月的65.3%。
在中国民生银行（HK1988）首席经济学家温彬看来，这种由实体部门结汇行为驱动的升值，具有自我强化的顺周期（883436）特征，升值预期越强，企业结汇越急迫，反过来可能进一步推升汇率。中国人民银行此时出手，针对的正是这种单边预期自我强化的风险。
此次外汇“升准”，同时具有提前对冲年末季节性结汇高峰的作用。中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平表示，从历史经验看，人民币结售汇存在明显的季节性。每年11月到次年1月通常是出口企业结汇高峰，企业面临年底结算、发薪、缴税、清货款等刚性人民币需求，因此会集中把美元换成人民币。中国人民银行这一政策在11月15日生效，正好卡在季节性结汇高峰启动前。
事实上，围绕汇市稳定，中国人民银行年内已有多项动作。2026年初，针对汇率加速上行的态势，中国人民银行曾下调外汇风险准备金率释放稳市场信号。10月8日发布的《关于人民币汇率的政策立场》明确指出，中国人民银行不预设汇率目标水平，但如果汇率短期大幅波动，市场出现“羊群效应”和非理性预期，将出台市场化措施，防止汇率短期破坏性超调。“本次调整正是对该政策立场的直接体现。”温彬说道。
值得注意的是，从政策实施力度看，市场一致认为2%的增幅较为常规。连平指出，这表明中国人民银行在该数量型工具的运用上仍有所克制，无意大幅收紧。“本次上调外汇存款准备金率，是中国人民银行在当前人民币偏强、外汇供给较充裕背景下，对汇率单边波动和外汇流动性所作的一次宏观审慎调节，其目的不是要收紧人民币流动性，也不是为了逆转升值方向，而是稳住升值节奏、增加双向弹性、避免单边快速升值预期，意在前瞻性引导金融机构、出口企业和个人理性对待汇率风险，增强套期保值等外汇风险对冲工具运用的意识。”
