11月3日，中国人民银行发布消息称，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的4%提高到6%。
中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平表示，本次上调外汇存款准备金率，是央行在当前人民币偏强、外汇供给较充裕背景下，对汇率单边波动和外汇流动性所作的一次宏观审慎调节，其目的是避免单边快速升值预期、增强市场双向弹性、提高机构风险意识，意在前瞻性引导金融机构、出口企业和个人理性对待汇率风险，增强套期保值等外汇风险对冲工具运用的意识。
调整外汇存款准备金率符合国际规则和实践
2026年以来，人民币对美元汇率延续升值态势。前9个月累计升值4.2%，10月升值约0.8%至6.65元附近。10月下旬以来升值速率加快，在岸人民币汇率从10月14日起连续14个交易日升值，且近两个交易日升值幅度均在百点左右，11月2日升破6.65元。
调整外汇存款准备金率是央行的宏观审慎管理措施，符合国际规则和实践。业内专家表示，通常情况下，在人民币汇率过快升值时，央行上调外汇存款准备金率，收紧境内美元流动性，缓解人民币升值压力；在人民币汇率过快贬值时，下调外汇存款准备金率，缓解人民币贬值压力。
中国首席经济学家论坛成员庞溟对《金融时报》记者表示，上调外汇存款准备金率，将适度提高金融机构持有外汇资金的成本，减少金融机构可运用的外汇资金和收紧可直接投放市场的外汇流动性，有助于抑制市场的单边汇率预期、跟风操作与顺周期（883436）交易行为，增强人民币汇率双向波动。
历史上，央行曾多次调整外汇存款准备金率。2021年央行两次上调外汇存款准备金率至9%；2022年-2023年，央行三次下调外汇存款准备金率至现行的4%。
“上调外汇存款准备金率是公开透明的市场化措施，本次调整向市场释放了央行稳定市场预期、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的政策信号。”业内专家表示。
促进外汇市场供求平衡
本次上调外汇存款准备金率，有助于促进外汇市场供求平衡，打破人民币升值预期的自我实现。
近两年我国贸易顺差规模较大，企业结汇需求持续释放，这是本轮人民币汇率升值的主要原因。业内专家表示，需要注意的是，人民币汇率走势仍有较大不确定性，未来推动人民币汇率贬值的因素也不少，主要是中美利差倒挂幅度处于历史高位，地缘政治冲突影响也不容忽视。
目前，10年期中国国债收益率与美国国债收益率之差最高超360个基点，目前在330个基点左右，市场预计美联储今年年底和明年还会继续加息，中美利差倒挂幅度或将扩大。此外，加息可能会对主要发达经济体经济增长形成拖累，全球人工智能（885728）领域资本开支高增速较难持续，明年外需或将回落，出口形势也有不确定性。
连平分析称，此次上调外汇存款准备金率后，银行每吸收外汇存款需多缴存2个百分点给央行，可动用外汇头寸减少，即期市场美元供给相应收缩，从而有助于减缓人民币过快升值步伐，同时弱化“人民币单边升值”的投机预期，避免企业和居民集中结汇、单边押注汇率。
业内人士认为，此时央行果断出手，一方面将在银行层面冻结约200亿美元至250亿美元外汇流动性，促进境内外汇市场供求平衡；另一方面也有助于打破部分主体的单边汇率升值幻想，稳定市场预期，维护外汇市场平稳运行。
