【大河财立方记者杨萨】11月4日，央行公告称，11月5日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)，到期日为2027年2月4日(遇节假日顺延)。
11月有5000亿元3个月期买断式逆回购到期，这意味着11月3个月期买断式逆回购为缩量续作，缩量规模2000亿元，10月为加量续作，加量规模2000亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青分析称，11月3个月期买断式逆回购缩量续作，主要原因在于近期市场流动性向偏松方向调整较快。其中，10月DR001均值为1.28%，较9月大幅下行10个基点；进入11月，DR001仍有下行态势，11月4日降至1.2591%，为近4个月来的最低点。
流动性宽松预期升温，主要源于公开市场政策利率“换锚”。10月19日央行行长在金融街（000402）论坛上宣布：“将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。”10月30日央行宣布，11月2日起隔夜逆回购改为每个工作日开展操作招标，目前操作利率为1.25%，7天期逆回购调整为多重价位中标，操作时点改到税期、月末等。政策机制调整过程中，市场流动性向宽预期持续发酵，并推动债市收益率较快下行。
王青表示，在此背景下，11月3个月期买断式逆回购适度“收水”，有助于稳定市场预期，遏制DR001较快下行势头，避免市场各方将公开市场操作机制改革举措当作降息来炒作。
展望后续，王青表示，年底前各项稳投资政策会加快落地，政府债券发行将持续处于高峰期，10月8000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来配套贷款将会跟进，都需要央行在流动性方面给予支持。预计在市场预期回稳后，接下来包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具有望加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放，这是年底前货币政策加大逆周期（883436）调节力度的一个重要发力点。
