分析指出，海外加息仅为外部扰动，国内政策、企业盈利才是核心
9月14日，A股三大指数截至收盘，沪指跌0.07%，收报3885.33点；深证成指（399001）跌0.64%，收报13384.57点；创业板指（399006）跌1.10%，收报3285.58点。沪深京三市成交额仅有1.64万亿元，较上一交易日大幅缩量近3500亿元。消息面上，9月14日北证50指数样本股定期调整正式生效。此外，本周全球金融市场将迎来“超级央行周”或引发市场波动。
全球货币政策同步紧缩
具体来看，美联储、英国央行以及日本央行将先后公布最新的利率决议，或罕见地同时迈入加息周期（883436）。预计9月17日美联储会加息25个基点，利率区间从3.50%—3.75%上调至3.75%—4.00%。同时，日本央行预期加息25个基点至1.25%，创1995年以来新高。由于欧洲央行已在上周率先加息25个基点，英国央行在欧美央行加息大潮的推动下，预计无法排除在11月下次议息会议上加息的可能性。
分析指出，“超级央行周”的本质不是三大央行同时议息这么简单，它标志着全球货币政策正在从分化走向同步紧缩的新阶段。对A股和国内债市来说，中国人民银行“以我为主”的政策取向是全球紧缩周期（883436）中一个难得的缓冲垫，但美元指数走强，人民币短期仍会承压，A股也很难完全独善其身。
黄金板块也会短期承压
回顾历史周期（883436），美联储加息对A股并非必然熊市。2015年—2018年加息周期（883436），上证综指下行27.4%；2022年—2023年激进加息525基点，北向阶段性净流出超700亿元压制大盘；但2004年—2006年加息周期（883436），万得全A上涨了25%，国内基本面稳固已能对冲海外冲击。
结合2026年最新市场数据，A股整体盈利改善，上半年全A归母净利润同比增长18.57%。海外加息仅为外部扰动，国内政策、企业盈利才是板块行情核心，若国内基本面强劲，能够对冲海外流动性带来的冲击。
按历史经验，加息会带来利空板块，包括高估值成长领域的半导体（881121）、AI算力、创新药（886015）和新能源（850101）赛道等，对利率敏感度高。此外，航空板块存在大额美元负债，美元走强会抬升偿债成本。黄金板块受实际利率上行压制，也会短期承压。相对的受益或抗跌板块包括高股息板块，如煤炭（850105）、银行、公用事业等，出口链上的家电、汽车零部件（881126）、工程机械（881268）等受人民币阶段性贬值带来汇兑收益，可提升海外产品价格竞争力。
加息并非趋势性利空
外汇市场方面，加息预期推高美元指数，人民币面临阶段性贬值压力，大概率在6.9—7.1区间双向波动，出口企业享受人民币贬值带来汇兑红利。而进口企业则面临原材料成本抬升压力。
债券市场，国内债市以境内机构为绝对主体，货币政策保持独立性，外部冲击仅带来短期波动，难以改变国内债市运行主线。
中银证券（601696）指出，美联储加息不会改变国内产业与企业盈利底层逻辑，外部冲击更多带来短期震荡，并非趋势性利空。中信证券（HK6030）表示，如果本次加息属于预防性质，“靴子落地”后不确定性释放，有望迎来修复窗口。但要警惕超预期鹰派表态，进一步抬升美债收益率，加剧北向资金流出压力。
■新快报记者涂波
