近期发布的《香港特别行政区经济和社会发展第一个五年规划(2026—2030年)》关于优化香港国际债券市场着墨甚多，包括协同推进一级市场发行、二级市场流动性提升、离岸人民币业务拓展，以及固定收益与货币基础设施建设。早在一年前，香港金融管理局与香港证监会联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》(以下简称《路线图》)，以四大支柱、十项举措勾勒香港建设国际固收中心蓝图。
香港金融管理局副总裁陈维民近日接受证券时报记者采访时表示：“运作良好的固定收益及货币市场，是巩固香港国际金融中心地位的基石。”
香港金融管理局提供的数据显示，香港固定收入和货币市场发展加速迹象明显。香港点心债(即在香港发行的人民币计价债券)市场在2026年上半年显著增长，并成功吸引新发行人进场。国家财政部扩大在港的国债发行规模，2025年共发行680亿元人民币，今年计划在港发行840亿元人民币国债，而且今年5月首次在港发行60亿元人民币绿色主权债券。今年以来，广东省、海南省和深圳市人民政府在香港共发行165亿元人民币债券，包括110亿元可持续和教育等特色主题债券。
此外，香港点心债市场的发行人日益多元化和国际化，包括印度尼西亚政府和哈萨克斯坦开发银行连续两年在香港发行点心债，亚投行和亚洲开发银行等多边开发银行也继续在香港发债。而且，新发行的点心债期限也有所延长，比如30年期国债和企业债，同时出现了更多单笔大额债券发行。
今年7月，人民银行联合香港多个部门共同出台了《支持香港固定收益和货币市场及离岸人民币市场建设的新措施》(以下简称《新措施》)，相关措施被视为《路线图》的实质性落地。陈维民表示，《新措施》可总结为四大方向，分别是加强香港金融基础设施建设、加强两地金融市场互联互通、提升离岸人民币流动性，以及支持在实体经济中更广泛地使用人民币。
在加强香港金融基础设施建设方面，两地金融基础设施机构将共同建设一个固定收益及货币交易平台，这对应《路线图》中助力新一代电子交易平台的发展措施。交易平台将立足香港，面向国际市场，提供一个开放、公平、高效、稳定的平台，支持香港固定收益及货币市场的发展，助力巩固提升香港国际金融中心的地位。
在加强两地金融市场互联互通方面，《新措施》包括进一步优化和扩容债券通南向通、进一步扩展互换通产品类别、推动债券通北向通债券纳入为香港期货结算所(HKCC)和联交所期权结算所(SEOCH)的合资格履约抵押品，以及优化债券通北向通结算安排。陈维民表示，此次优化扩容，有助为境内外投资者提供更大的投资空间、更加丰富多元的投资选择及配套服务，能更全面地满足日益增长的跨境投资需求，并巩固香港作为连接内地与国际市场的重要角色。
在提升离岸人民币流动性方面，香港金融管理局进一步扩容优化人民币业务资金安排(RBF)，将总额度从原来的2000亿元人民币增加至5000亿元人民币，同时增设9个月、2年及3年期限。陈维民表示，香港金融管理局还将研究推出7天离岸人民币流动资金投标机制，新增供银行获取短期人民币资金的渠道，以及研究发行离岸人民币短期债务工具，为市场提供高质素的投资和流动性管理产品，进一步完善离岸人民币利率曲线。
但在一级发行数据亮眼背后，香港固收市场仍然存在二级市场流动性不足、收益率曲线待完善等问题。对此，陈维民表示，针对二级市场发展，香港金融管理局即将推出的香港电子固定收益及货币交易平台，将更好地为固收市场提供流动性，提升交易效率和透明度。此外，围绕债券交易，还推出了很多配套措施，包括离岸和跨境人民币债券回购，支持人民币债券在离岸市场作为合资格抵押品以及推出国债期货等，也都有助于提升二级交易市场流动性，增强人民币债券的配置价值。
