6760亿元!央行巨额投放
面对银行间市场资金面的短期趋紧,央行通过大规模逆回购操作注入流动性。7月16日,央行宣布以1.8%的中标利率开展了6760亿元逆回购操作,创下自1月17日以来单日操作规模之最。
业内人士表示,此举旨在对冲税期影响,维护市场流动性的合理充裕。央行此举不仅平滑了税收高峰期对流动性的短期冲击,也提升了逆回购工具在流动性管理中的地位,显示出央行确保市场稳定的决心。
展望未来,市场普遍预期在央行的精准调控下,资金面将保持平稳,同时建议债券市场投资者关注短期操作,适时止盈。
银行间市场资金面走紧
央行巨额逆回购投放
央行出手投放巨额流动性。
7月16日早间,银行间市场流动性走紧。截至发稿,DR001利率上行9.13个基点至1.8853%,DR007利率上行4.26个基点至1.876%,DR014利率上行11.59个基点至1.95%。
央行公告称,为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,2024年7月16日人民银行以利率招标方式开展了6760亿元逆回购操作,中标利率为1.8%。因本日有20亿元7天期逆回购到期,当日实现净投放6740亿元。
据记者统计,本次逆回购是自1月17日以来操作规模最大的一天。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析,7月份是传统的缴税大月,容易因为税期导致流动性短期波动或者紧张,央行及时开展逆回购操作有助于平滑缴税对于流动性的波动影响,保持市场流动性合理充裕。
对冲税期扰动为主因
提升逆回购工具地位
关于央行宽幅操作逆回购的原因,业内人士认为主要与对冲税期影响,提升逆回购工具在流动性市场的地位相关。
华西证券(002926)宏观联席首席分析师肖金川认为,往后看,本周面临税期,资金面或有波动,但当前资金面稳定,波动或小于往年同期。
“参考2019年到2023年经验,7月征税规模大体在1.5万亿元到1.8万亿元区间,资金波动可能有所上升,如果资金面波动过大,央行可能开展临时逆回购操作平抑资金波动,预计波动幅度将小于往年同期。”肖金川说。
除此之外,结合7月15日央行缩量续作MLF的操作,一位资深市场人士表示,宽幅投放逆回购的同时小幅缩量续作MLF,或是为了提升逆回购工具作为主要流动性投放工具的地位,并逐步淡化MLF操作对流动性市场的影响。
预计资金面整体无忧
机构建议债券市场止盈
展望后续资金面走势,多位市场人士认为在央行呵护下,资金面将平稳度过税期。
一位债券交易员表示,央行对冲呵护下,资金面整体不用太担心。央行在税期对于流动性的对冲投放无虞,7月资金面或中性偏宽。
而关于后续债券市场的操作策略,一位银行理财投资经理对记者表示,操作上仍以短久期为主,长债仍需小心。目前央行已多次表态将要调控长债收益率,且巨额逆回购操作也代表银行确实面临流动性紧张的问题,建议目前止盈为上。
审读:朱建华监制:浦泓毅签发:潘林青
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