日本央行“鹰语鸽行” 日元买盘持续性受考验
2025-05-29 12:00:30
来源：
金投网
中性
周四（5月29日）亚盘早盘，美元兑日元上涨，目前交投于145附近，截止北京时间10:39分，美元兑日元报价145.72，上涨0.66%，上一交易日美元兑日元收盘为144.76。日本央行行长植田和男在周二的货币政策会议上发出警示，指出食品价格持续上涨可能推动核心通胀率突破2%的政策目标。
最新数据显示，4月日本核心CPI同比涨幅已达3.5%，创下近两年新高。然而，市场对央行立即采取加息行动的预期依然有限，这主要基于以下三个关键因素：首先，通胀结构呈现明显分化。虽然商品价格持续攀升，但服务价格指数(CSPI)增速却小幅放缓至3.1%，反映出企业将成本转嫁给消费者的能力仍然受限。其次，政策传导存在滞后效应。根据彭博最新调查，超过60%的经济学家预计日本央行将维持现行政策至9月份，而年底前加息的概率仅略高于50%。第三，衍生品市场数据显示，1个月期隔夜指数掉期(OIS)定价反映的6月加息概率不足30%。这种"鹰派言论但鸽派行动"的政策立场，导致日元买盘缺乏持续性。
美元兑日元已接近形成长期底部并转向上行，本周初可能已出现反转信号。该货币对在2023年和2024年均从140关口反弹，而我们目前看到了反转迹象。本周初触及142低点时，美元兑日元距离200周均线（一条重要的长期趋势线）不到2%，而突破该均线曾触发2021年的最后一轮涨势。在升至158-160区域之前，美元兑日元可能不会面临任何实质性上行阻力，参照过去几次波动节奏，这一过程可能需要3至6个月。
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